Trước tình hình giá HRC lao dốc, Tập đoàn Hoa Sen (HSG) có nguy cơ phải thực hiện trích lập dự phòng cho lượng hàng tồn kho, điều này có thể làm ảnh hưởng tiêu cực đến biên lợi nhuận gộp của công ty.
Chứng khoán KBSV đánh giá
Theo nhận định mới nhất từ Chứng khoán KBSV, xuất khẩu thép của Trung Quốc sang các thị trường chủ chốt như Mỹ và EU có thể giảm mạnh trong thời gian tới do các biện pháp phòng vệ thương mại ngày càng được thắt chặt.
kho Q4/2024
Thực tế cho thấy, nhu cầu yếu đã khiến giá thép tại Trung Quốc giảm khoảng 11% kể từ đầu quý 3/2024. Đồng thời, lượng tồn kho thép vào tháng 8/2024 ước tính khoảng 13,6 triệu tấn, cao hơn 4-6% so với giai đoạn 2021-2022. Tình trạng này có thể tạo thêm áp lực giảm giá trong ngắn hạn, và thị trường thép trong khu vực chỉ có thể ổn định khi cung và cầu nội địa Trung Quốc đạt được sự cân bằng trở lại.
Chứng khoán KBSV cho rằng biên lợi nhuận gộp của Tập đoàn Hoa Sen (mã cổ phiếu HSG, sàn HoSE) trong quý 4 của niên độ tài chính 2024 (tương ứng với quý 3/2024) có thể suy giảm do phải trích lập dự phòng hàng tồn kho.
Theo phân tích của Tạp chí Công Thương, khi giá thép cuộn cán nóng (HRC) dao động quanh mức 500 – 520 USD/tấn, Hoa Sen đã tăng cường dự trữ nguyên liệu giá rẻ trong nửa đầu năm. Tuy nhiên, khi giá HRC tiếp tục giảm xuống quanh mức 480 USD/tấn, thậm chí có lúc chạm đáy 450 USD/tấn, tập đoàn sẽ phải đối mặt với chi phí dự phòng hàng tồn kho tăng cao.
Tuy nhiên, KBSV nhận định rằng rủi ro hàng tồn kho lần này không quá nghiêm trọng như năm 2022. Trong quý 3 niên độ tài chính 2024, Hoa Sen đã giảm 15% lượng hàng tồn kho so với quý trước, trong đó nguyên vật liệu đang trên đường nhập kho giảm tới 73%. Điều này cho thấy sự chủ động của tập đoàn trong việc kiểm soát chi phí nguyên liệu đầu vào.
Giá tôn mạ và HRC từ đầu năm đến nay đã giảm trung bình 5% và 14% tương ứng, thấp hơn đáng kể so với mức giảm 18% và 26% trong nửa cuối năm 2022. Điều này mang lại cơ hội cho Tập đoàn Hoa Sen khi giá sản phẩm đầu ra giảm chậm hơn so với giá nguyên liệu đầu vào, giúp tập đoàn kiểm soát tốt hơn biên lợi nhuận gộp.
Thị trường nội địa hiện đang có dấu hiệu hồi phục, tạo điều kiện cho Hoa Sen đẩy mạnh tiêu thụ hàng tồn kho. Tập đoàn thậm chí có thể tiếp tục hạ giá bán để gia tăng sản lượng mà vẫn duy trì được biên lãi gộp ở mức 11-12% trong trung hạn, theo đánh giá của Chứng khoán KBSV.
Dữ liệu cho thấy trong 9 tháng đầu năm 2024, sản lượng tiêu thụ tôn mạ của Tập đoàn Hoa Sen tại thị trường nội địa đã tăng mạnh 50% so với cùng kỳ năm 2023, trong khi kênh xuất khẩu ghi nhận mức giảm 7%. Tương tự, tiêu thụ thép ống nội địa cũng tăng trưởng ấn tượng 51% so với năm trước.
Nếu Bộ Công Thương quyết định chính thức áp thuế chống bán phá giá đối với tôn mạ nhập khẩu từ Trung Quốc và Hàn Quốc trong thời gian tới, nhu cầu tiêu thụ tôn mạ nội địa có thể được cải thiện đáng kể. Trong bối cảnh đó, Tập đoàn Hoa Sen, với thị phần tôn mạ lớn nhất trong nước (28,4% tính đến cuối năm 2023), được kỳ vọng sẽ là đơn vị hưởng lợi lớn nhất từ chính sách này.
Nhận định chung về thị trường
Theo đánh giá của Chứng khoán KBSV, việc các thị trường xuất khẩu chủ lực của Tập đoàn Hoa Sen như Mỹ và EU gia tăng các biện pháp phòng vệ thương mại sẽ tác động tiêu cực đến sản lượng xuất khẩu của tập đoàn trong ngắn và trung hạn.
Tuy nhiên, về dài hạn, Hoa Sen vẫn có lợi thế cạnh tranh trên thị trường xuất khẩu nhờ mức thuế nhập khẩu đối với các sản phẩm thép từ Việt Nam thấp hơn so với mức thuế áp dụng cho Trung Quốc.
Bên cạnh đó, theo phân tích của Tạp chí Công Thương, việc EU thắt chặt nhập khẩu HRC sẽ khiến giá HRC tại khu vực này duy trì ở mức cao hoặc làm giảm tốc độ giảm giá HRC so với các quốc gia khác. Điều này dẫn đến sự gia tăng chênh lệch giá HRC giữa các khu vực, từ đó tạo cơ hội tăng biên lợi nhuận cho các doanh nghiệp xuất khẩu tôn mạ của Việt Nam, đặc biệt là Tập đoàn Hoa Sen.
Nguyễn Hoàng Mạnh, CEO của Giathep.net, là một nhà lãnh đạo trẻ tuổi nhưng đã khẳng định được vị thế của mình trong ngành cung ứng vật liệu xây dựng tại Việt Nam. Từ những ngày đầu khởi nghiệp, ông đã nhận ra tiềm năng của việc áp dụng công nghệ vào lĩnh vực truyền thống như xây dựng. Từ đó, ông đã sáng lập và phát triển Giathep.net, trang web chuyên cung cấp thông tin cập nhật và chính xác về giá thép, cùng với các loại vật liệu xây dựng khác.
Nhờ tầm nhìn xa và chiến lược kinh doanh hợp lý, ông Mạnh đã dẫn dắt Giathep.net không chỉ trở thành một địa chỉ tin cậy cho các nhà thầu, kỹ sư mà còn là nền tảng giúp người tiêu dùng tiếp cận dễ dàng với thông tin giá cả thị trường.
#ceogiathep #admingiathep #ceonguyenhoangmanh #authorgiathep
Thông tin liên hệ:
- Website: https://giathep.net/
- Email: ceonguyenhoangmanh@gmail.com
- Địa chỉ: 152 Đ. Nguyễn Xí, Phường 26, Bình Thạnh, Hồ Chí Minh, Việt Nam
